國企改革這個話題并不新鮮。然而，最近有一家公司正在進行混業(yè)改制，這并不簡單。是中環(huán)股份。

中環(huán)是單晶硅芯片的領導者。主營業(yè)務以硅材料為主，涵蓋半導體和光伏領域。在這兩個領域，公司都處于領先地位。

亮點一：先進的光伏硅技術，引領行業(yè)發(fā)展方向

可再生能源取代傳統(tǒng)化石能源是未來的發(fā)展方向。隨著光伏裝機成本的降低，低成本上網的目標已逐步臨近，規(guī)?；瘧们熬坝型?，光伏裝機容量增長空間巨大。據預測，未來五年，全球光伏裝機容量有望保持在120gw以上，遠超以往水平。

與此同時，我國光伏產業(yè)也正逐步從政策驅動轉向市場化發(fā)展。

在光伏產業(yè)中，單晶硅芯片的性價比高于多晶硅芯片，逐漸成為主流。市場呈現(xiàn)龍脊、中環(huán)雙寡頭格局。

誰擁有先進的技術和明顯的降本增效優(yōu)勢，就能引領未來的發(fā)展。硅片技術進步的主要方向是大尺寸、薄型化。因此，在2019年，朗基公司發(fā)布了一款利潤率為166mm（M6）的硅片。中環(huán)已發(fā)布210mm大尺寸硅片（M12），具有更高的轉化率和效率，有望促進光伏產業(yè)技術升級，重構市場標準，進一步提高公司的競爭力和盈利能力。

目前，210片硅片已得到通威、愛旭、東方日盛、天合光能等多家龍頭企業(yè)的響應。近期，公司增資生產210片硅片，加快產能釋放，提高市場占有率。

重點二：半導體硅片產能規(guī)劃領先，是國內替代的重要力量

硅片是半導體工藝中最重要的基礎材料，其成本占總成本的36%。

需求方面，5g技術推廣后，終端設備大幅增加，海量數(shù)據處理和存儲驅動的半導體需求增加。在供應方面，過去，全球大型硅片被國際制造商壟斷。去年以來，國內替代的步伐加快。在此背景下，國內半導體硅片迎來新一輪增長。

目前，硅片也在向大尺寸方向發(fā)展。12英寸和8英寸是市場主流。中環(huán)已實現(xiàn)8英寸硅片的量產，得到了大量客戶的認可；12英寸硅片今年積極送去量產。

公司生產能力為12.5英寸/月，年生產能力超過30萬片/年。公司未來有望成為國內替代半導體硅片的核心力量。

觀點三：混合改革方案即將實施，公司治理結構有望優(yōu)化

近日，中環(huán)公司公告稱，天津市人民政府已批準中環(huán)集團混合改革，控股股東擬轉讓中環(huán)集團100%股權。

此次混合改革是國有上市企業(yè)控股股東罕見的100%股權變動，有望優(yōu)化資本運營效率、運營管理體制、激勵機制等，提高公司綜合競爭力。